在2025年的第二季度，特斯拉发表了一份大量冷藏的财务报告：收入，净利润，数量交付和自由现金流很少拒绝整个董事会，并且这辆车的主要业务在连续两个季度逐年增长。正如市场开始算出“增长的增长点”一样，马斯克告诉大蓝图，Robotaxi，FSD和人形机器人机器人Optimus在世界上如何富有成果。摊位的性能和视力是平行的。现在，强烈的分离感几乎是特斯拉的关键字。一方面，具有3/y的矩阵产品，因为主要力量的增长较弱，销售动量减弱。另一方面，全球电动汽车市场从快速扩张开始了一个平静的调整，欧洲和美国的关税和补贴政策经常发生变化。在中国，特斯拉是最大的单一市场，面临许多价格周围，调整和智能驾驶经验像Byd，小米和华为等兰德。特斯拉站在“技术进步”和“业务履行”之间的令人尴尬的中场，是否真的可以通过“三体战略”来改变下一章？这个大赌注持续多长时间？ “旧业务”得到了支持：主要模型拒绝了，特斯拉在第二季度的表现遭受了全面的否认，总收入降至12％，达到224.96亿美元，净利润为20.7％，至11.72亿美元。该车辆的主要业务同比下降16％，至166.61亿美元，显示了两个Matesnext季度的双重下降。绩效下降主要是由于双重压力：全球交付量同比下降13.5％至384,000辆，碳释放点的收入下降了51％，至4.39亿美元。特别是对于产品线，S/X型号输送量仅除以10,400个单位，而支柱3/y型号同比同比下降12％到373,700个单位。作为最大的市场，中国贡献了128,800辆汽车以交付的价格，价值34％的全球总数，而且仍然很难阻碍一般否认。面对销售压力，特斯拉将在第三季度推出具有更高位置的型号Y L，其定位较高，估计价格近40万元人民币，与Ledao L90和Ideal i8的家庭用户竞争。同时推广的负担得起的模型于6月在美国一家工厂推出。这种布局与关键策略点一致。 7月4日，美国国会通过的大型法案已正式完成了电动汽车的17年税收抵免系统。它的主要条款定义了当前7,500美元的联邦补贴在9月30日无效。这种暴力变化直接将特斯拉3/y的主要模型置于价格压力下。由于这些模型目前的价格超过40,000美元，因此取消补贴意味着缺点乌默斯将面临伪装的增长近16％。这项政策直接触发了马斯克和特朗普之间的公众休息。马斯克承认，出于理由，例如在美国电动汽车的税收抵免税和关税，特斯拉在接下来的几个住宅中可能会遇到“艰难”时期。扩展全文 但是，面对政策的影响，特斯拉立即发起了特斯拉责任的步骤，他表示将竭尽全力在第三季度促进现有模型以占据库存，而原始计划的新型可涉及模型将推迟到第四季度。 在华尔街对交付量越来越敏感的时候，特斯拉被迫在销售，收入和视力之间找到新的平衡。第三季度将是重新排列其库存并增强其增长的窗口时期，这一次，降价可能无法支持下一个旋转loga。 马斯克的赌博：新叙述“三体”和盈利能力差异 尽管绩效承受着一般压力，但麝香并不集中于收入下降或收入销售较弱的销售额。取而代之的是，他继续将主题引导到三个主要的机器人，FSD和类人动物机器人擎天柱业务，试图打破因财务困难而引起的市场焦虑，并具有很高的观点。这个“三体计划”为特斯拉产生了一个新的叙事框架，打破了增长瓶颈，但也暴露了目标的驱动力与现实的实施之间的深刻张力。 根据特斯拉的说法，Robotaxi服务已在奥斯汀积累了超过7,000英里的真实道路测试数据，并且“迄今为止对安全至关重要的重大事件”。 同时，据说他说，他将每周扩大十次运营面积，并计划在今年年底之前覆盖美国一半的人口。他还预测，如果法规适当Y受监管的机器人服务可能在年底之前覆盖美国人口的一半。主要挑战在于获得监管许可证和严格的安全验证的速度。为了平衡扩展和安全性，特斯拉首先在某些地区推出了“驾驶员管理”的过渡模型。在长期经济方面，专门为无驾驶员驾驶的网络车型旨在将每英里的成本降低到0.25美元，但现有舰队的成本相对较高（每英里约0.5美元），这取决于规模和自动操作，并维护盈利能力。 作为Robotaxi和驾驶车辆的个人车辆的主要支持，自去年推出FSD 12以来，FSD技术已增长了25％。但是，监管实施仍然是最大的瓶颈：欧洲尚未批准FSD的主要版本，荷兰批准已接近完成，但需要欧盟的最终同意，中国也面临监管限制。 管理层希望在2025年底之前向使用“某些美国城市”的个人开放非监视FSD，但首先强调安全性，并且不急于推广它。此外，用户意识不足也可以阻止采用率。马斯克承认，普通买家不仅具有普遍的感觉，而且多达50％的特斯拉 - 拥有的基本调整从未被激活。 人形机器人擎天柱处于关键的设计时期。马斯克宣布，Optimus类人生物机器人已经从第三代突破开始，预计将在今年年底之前推出原型。他还建议实现五年来每年生产一百万台单位的“合理目标”，但是供应链成熟度被迫攀登，并可能在第一阶段的收入率面临负面挑战。应用程序场景着重于工厂活动，它与汽车共享基础的AI架构，但需要自由解决机械结构和运动控制的问题，其商业路径取决于逆势控制和技术稳定性。证明替代人力资源的经济价值。 尽管Robotaxi，FSD和Optimus各自都对应用程序方案有自己的重视，但他们实现大规模商业化的旅程面临着一系列常见的严重挑战。首先，监管的不确定性是在下面的，尤其是FSD的全球实施和Robotaxi地区的扩展；其次，需要不断证明技术风险，例如未付费的FSD安全性可靠性，Optimus的稳定性和灵活性生产；第三，短期财务压力，第二季度的15.9亿美元的研发投资继续吞噬现金流量，自由现金流从6.84亿美元急剧下降到1.46亿美元。 目前，即使是“三体计划”它是一种宏观实用的能力，尚未由明确的商业闭环建立。监管，持续技术验证和财务压力叠加的不确定性使它看起来像是“技术先进但失去收入”的选择。 这是特斯拉目前最大的难题：使用Robotaxi，FSD和Optimus来绑定继续流血的现实财务报告。如果这些异象没有看到两到三年的商业货币化路径数量，那么对“马斯克故事”的市值容忍可能会很快减少。 巨人坚持中场：组织混乱的深度重建 当业务处于压力和叙事滞后时，组织的结构通常会首先受到影响。在2025年的第二季度，特斯拉人员的激烈兴奋成为了公众舆论的重点，高级执行辞职的浪潮开始了，反映了这家公司（以前是著名的FO）r its efficient operation, was at a time of deep structural adjustment. 4月，软件工程副总裁（前上海研发中心负责人）加入OpenAI，同时辞职的能源工程主管Mark Westfall辞职。 5月，已经工作了18年的电池建筑总监Vineet Mehta突然在塞伯特鲁克电池设计阶段辞职。 This is the second largest player to leave the battery team for a year since Drew Baglino left last year. In June, the wave of senior executive resignation reached its climax and affected the sales system. Optimus Prime Robotvice总裁Milan Kovac，北美人力资源总监Jenna Ferrua以及欧洲和美国的Musk机密和销售和制造业领导者Omead Afhar，总共留下了。 The next July was not repaired, and Troy Jones, Vice President of North American Sales who had been with the company for 15 years (forMersus是Afshar代表），还宣布了他的辞职。 4月，软件工程副总裁（前上海研发中心负责人）加入OpenAI，同时辞职的能源工程主管Mark Westfall辞职。 5月，工作了18年的电池建筑总监Vineet Mehta突然在塞伯特鲁克电池设计阶段辞职。自从德鲁·巴利诺（Drew Baglino）去年离开以来，这是电池团队离开了一年。第二将军。 6月，高级高级辞职浪潮达到了高潮并影响了销售系统。 Optimus Prime Robot副总裁Milan Kovac，北美人力资源总监Jenna Ferrua以及Musk的机密和欧洲和美国的销售和制造业领导者Omead Afhar，总共留下了。 下一个7月没有维修，北美销售副总裁特洛伊·琼斯（Troy Jones）在公司工作了15年（以前是AFSHAR代表），也是宣布辞职。 面对基本管理和销售系统干扰的严重错误，特斯拉迅速对其管理结构进行了重大调整以稳定情况。根据外国媒体的报告，马斯克亲自接受了欧洲和美国的业务销售。同时，高级高级主管朱小东（Zhu Xiaotong）承担了更多的责任，促进了Pandaimaumenturing Business的负责人，并继续领导亚洲销售。 这一系列密集的执行变更并不意味着孤立的事件，而是特斯拉迫切需要在许多压力下深入调整内部管理结构和运营效率。特斯拉的未来成功或未来的失败更多地取决于它是否成功地优化了全球制造过程，大大提高了生产效率并有效降低了成本，从而恢复了其价格和价值产品市场的竞争力。 但是，工作人员经常受到打扰CE就像双刀片。这可能是一个促进企业刮擦骨头以治愈毒药和重生的机会，由于差距经验和不稳定的军事道德，您还可以加重您的问题。特斯拉的未来情况与许多因素有关，例如政治争端，市场波动，激进的自主驾驶和机器人技术以及复杂的全球运营挑战。在企业技术中资本市场前所未有的时候，马斯克和特斯拉的命运不仅是由于工厂制造和每季度交付的能力，而且还受到更深层次的影响。 即将到来的2025年下半年特别关键。如果这是新车型的推出，质量制作的4680台电池，自主驾驶技术的实施，擎天柱的MGA机器人的主要成功以及主要全球市场中销售的回收CE是一个强烈的挑战。 但是，保留对这些挑战的答案不得在一个或两个财务范围内给出。这也意味着特斯拉应该在较长的缓冲时期努力为紧密的资本周期的后部争取技术梦，并削弱华尔街的耐心。 有时，特斯拉是一家使用季度财务报告证明其未来的公司。现在，它必须利用遥远的未来来规范当前失败的财务报告。有必要承认，依靠汽车销售技术和维护的逻辑是颠倒的，而依赖于支持升值的技术的分阶段也是一个快速的撤退。 这种情况是今天创建Thetesla Fragment的情况：一家遗留财务报告的制造商，以及一家保持永恒的技术公司。 （本文首次发表在钛媒体应用中